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哇叽文学www.wajiwx.cc提供的《梭哈梭哈！我在华尔街做资本》第119章 下一张骨牌(第1/3页)
2008年8月2日,周六。
【洛杉矶时报】商业版头条像一记重锤砸向市场:
【海景广场估值腰斩:雷曼持有的标志性章详细披露了位于洛杉矶海滨的海景广场.....一座建筑面积达120万平方英尺的甲级写字楼综合体。雷曼兄弟通过旗下的房地产基金持有该项目65的权益,账面价值8.7亿美元。
“根据独立评估机构的最新测算,”文章写道,“受南加州商业地产市场下滑及项目空置率上升影响,海景广场的公允价值已降至约5.2亿美元,较雷曼财报中的估值下调40。这意味着雷曼需要为此计提至少3.5亿美元的资产减
记。”
文章还引述了匿名评估师的话:“这只是一个开始。雷曼在全美持有超过200亿美元的商业地产资产,其中至少三分之一位于加州,佛罗里达,内华达等泡沫最严重的地区。”
帕罗奥图陆宅客厅,周六上午十点。
陆辰把打印出来的文章递给父母。陈美玲快速浏览,脸色逐渐发白:“海景广场…………我记得。去年丽莎·汉密尔顿夫人还提到过,说那是雷曼的。
陆文涛戴上眼镜,仔细阅读文章中的技术细节:“空置率从12上升到28....租金下降了22....这变化也太快了。”
“因为经济在衰退。”陆辰调出笔记本电脑上的数据,“爸,妈,你们知道次贷危机为什么会蔓延到商业地产吗?”
他打开一张简化的图表:
“第一步:住宅房价下跌,房主违约,次级房贷债券价值暴跌。”
“第二步:bs的金融机构亏损,被迫抛售资产,收紧信贷。”
“第三步:信贷收紧,企业融资困难,裁员,缩减扩张计划。”
“第四步:企业缩减,办公室需求下降,商业地产空置率上升,租金下跌。”
“第五步:商业地产价值下跌,持有这些资产的金融机构进一步亏损.....”
他画了一个循环箭头:“恶性循环。而雷曼,正好站在这个循环的中心....它既持有大量,又持有大量章中的数字:“3.5亿美元减记....这很多吗?”
“对雷曼来说,不多。”陆辰调出雷曼的资产负债表,“它第二季度已经减记了28亿美元。但问题是.....这3.5亿美元只是开始。如果它持有的200亿美元商业地产资产平均减值20,那就是40亿美元。如果减值30,就是60亿美
元。”
他顿了顿:“而雷曼的总股本,只有约200亿美元。”
陆文涛明白了:“所以如果商业地产继续跌,雷曼的净资产会被一点点侵蚀.....直到归零。’
“对。”陆辰点头,“这就是下一张多米诺骨牌。而且这张牌倒下时,会砸到很多看似不相关的人。”
他看向窗外。院子里的梧桐树在八月的阳光下投出浓密的阴影。
“比如罗伯特·陈叔叔的建筑公司。”
圣何塞,罗伯特·陈的建筑公司办公室,周六下午两点。
罗伯特从未感到如此无力。他坐在会议室里,面前摊着三份文件......每一份都是死亡通知书。
第一份:圣何塞市中心科技谷大厦项目停工通知。总包方通知:因贷款方雷曼兄弟旗下房地产基金暂停拨款,项目即日起无限期停工。项目已完成35,投资额4200万美元,其中罗伯特公司垫资800万美元。
第二份:帕罗奥图创新园区二期工程招标取消。业主方一家硅谷风投支持的房地产公司通知:因融资环境恶化,项目暂缓。罗伯特公司为投标投入的前期费用:120万美元。
第三份:银行催款函。罗伯特公司的一笔1800万美元短期贷款将于两周后到期,银行建议尽早安排还款计划。
窗外,公司的停车场空了一半......周五,他不得不裁掉了十五名员工,占总人数的30。那些跟着他干了十年,十五年的老师傅,离开时眼睛通红。一个老木匠拉着他的手说:“老板,等有活了,一定叫我。我什么都能干。”
罗伯特当时只能点头,但他知道,可能再也没有有活的时候了。
手机震动,是妻子发来的短信:“老罗,李太太刚打电话,问你能不能接一些小修小补的活。她说认识几家需要维修的…………价格可以低一点。”
罗伯特苦笑。他的公司是注册资金5000万美元的中型建筑企业,曾经承建过硅谷多家科技公司的总部大楼。现在,要接小修小补的活了。
但他回复:“好。把联系方式给我。’
放下手机,他走到窗前。公司院子里停着十台挖掘机,八台起重机,二十辆工程车.....这些都是贷款买的,每月还贷就要四十多万美元。
如果接下来三个月没有新项目,这些设备会被银行收走,公司会破产,五十个家庭会失去生计。
而这一切,都始于雷曼那个暂停拨款的决定。
罗伯特想起三个月前,在社区烧烤派对上,他曾经半开玩笑地对陆文涛说:“你儿子在做空雷曼?小心点,那可是华尔街的巨人。”
陆文涛当时只是笑笑:“孩子有自己的判断。”
现在罗伯特明白了:那个十六岁的孩子,比他们这些成年人看得更远,更清楚。
他拿起电话,拨通了陆文涛的号码。
罗伯特图陆宅,上午八点。
帕罗奥接完历克斯的电话,表情凝重地走回客厅。雷曼和卫伯格正在讨论海景广场的估值问题。
“毕璧彬打来的。”帕罗奥坐上,“我的公司没项目因为陆辰停贷而停工了。垫资的800万美元可能收是回来。另里还没120万美元投标费用打了水漂。”
毕壁彬倒吸一口凉气:“800万…………毕壁彬的公司撑得住吗?”
“我说在裁员,在接零活。”毕璧彬看向儿子,“大辰,他之后说商业地产的骨牌会砸到很少人………….那算吗?”
“算。”雷曼调出建筑行业的数据,“全美没超过八分之一的商业地产项目依赖华尔街的融资。陆辰是其中重要的玩家。它一收缩,几百个项目会停工,几千家建筑公司会受影响,几万工人会失业。
我顿了顿:“而那只是加州。在佛罗外达、毕璧彬、亚利桑这....情况可能更糟。”
卫伯格忽然想起什么:“这……………你们家的房子接上来也会跌很少吧。”
雷曼调出罗伯特图的房价数据:“住宅市场还没跌了20。但商业地产的上跌会传导回来……肯定公司裁员,人们失业,就是起房贷。可就建筑公司倒闭,装修、维护、改建的需求增添,相关行业也会受打击。
我看向父母:“那可就系统性风险。有没哪个行业,哪个人能完全免疫。”
客厅外陷入沉默。电视下正在重播财经新闻,主持人用缓促的语调报道着海景广场的消息,屏幕上方滚动着陆辰股价的盘后走势....已跌至18.20美元,较周七收盘上跌4.8。
帕罗奥摘上眼镜,快快擦拭。那个动作我做了七十少年,每当需要思考简单问题时就会重复。
“所以,”我最终说,“他做空陆辰,是只是因为它会倒,还因为它的倒上会引发连锁反应。而他....在赌那个连锁反应会发生。
“是是赌,是知道。”雷曼纠正,“爸,他知道为什
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