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哇叽文学www.wajiwx.cc提供的《梭哈梭哈！我在华尔街做资本》第151章 猎物浮现，做空一个旧世界（七更，求月票）(第1/3页)
2008年10月15日,周三,帕罗奥图。
深夜十一点,克雷斯顿街的陆宅二楼书房,唯一的光源是墙角的落地阅读灯,洒下一圈昏黄的光晕。陆辰没有开主灯,他习惯了在黑暗里思考。像潜伏在深海中的观察者,黑暗能让数据背后的脉络更加清晰。
桌面上,三块显示器并排亮着。
左侧屏幕是彭博终端,红绿闪烁的k线像垂死病人的心电图。中间屏幕打开着二十多个pdf文档....sec文件、财报电话会议记录、行业分析报告。右侧屏幕则运行着一个自建的破产概率模型,命令行窗口里数据流不断滚动。
距离雷曼破产刚过去整整一个月。
但金融市场的海啸远未结束。道指在万点关口反复挣扎,信贷市场依然冻结,华尔街每天都有新的坏消息传来。陆辰的陆氏资本账户里躺着4亿美元.....做空雷曼的利润已经安全落袋,在贝莱德的托管账户里,由汤姆·威尔逊每
天发送报告。
但这笔钱现在很安静。
太安静了。
从10月7日最后一次国会听证会结束到现在,陆辰没有开立任何新的大额头寸。他在等待,像猎人等待受伤猎物散发出的血腥味.....雷曼的倒塌会在金融系统中引发连锁反应,而下一个倒下的多米诺骨牌,必定比雷曼更加沉
重、更加具有象征意义。
陆辰的鼠标划过屏幕上的行业分类。
商业银行?花旗、美银、富国......都已经暴跌,但政府明确表态太大而不能倒。
保险业?aig已经国有化。投资银行?高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司,拿到了美联储的无限流动性支持。
做空他们虽然能赚到不少钱,但利润不大,他要干就干大票的。
他的目光停在一个词上:制造业。
确切地说,是汽车制造业。
陆辰调出通用汽车的股价图。一条几乎垂直向下的死亡曲线....从2007年10月的42美元高点,跌到今天的6.51美元,一年跌幅84.5。他点开q3盈利预警新闻稿,发布于10月10日:
“……由于北美市场急剧恶化及全球信贷紧缩,通用汽车预计第三季度调整后净亏损将显著扩大。公司现金流面临压力,正积极评估所有选项…………”
典型的公司快死了但我们不说它快死了的公关措辞。
陆辰打开另一个窗口,调取g的财务报表。数据冰冷而残酷:
...劳动力成本占总收入8,而丰田是5。这3的差距,在年收入1800亿美元的公司身上,是54亿美元的额外负担。
...养老金计划资金缺口:170亿美元。这是几十年来与全美汽车工人联合会签订协议的遗产...承诺给退休工人终身的医疗和养老金,但当年做这个承诺时,没人算过人口老龄化后这笔账该怎么还。
.....账上现金等价物:162亿美元。但每月现金消耗速度:20亿美元。简单的除法....如果没有外部输血,8个月后现金流归零。
长期债务:350亿美元。其中明年到期:45亿美元。
信用评级:标准普尔bbb-,离垃圾级只差一步。穆迪baa3,同样站在悬崖边缘。
陆辰靠在椅背上,闭上眼睛。
前世的记忆如潮水般涌来.....2009年6月1日,通用汽车申请破产保护,成为美国工业史上规模最大的制造业破产案。10万名工人失业,500家供应商连锁倒闭,底特律这座汽车城从此一蹶不振,很多失业,交不起房产税,房子
直接归零,白送!
但在破产前,有一场漫长而丑陋的垂死挣扎:国会听证会、政府救助谈判、债转股方案、工会罢工威胁、高管辞职……………以及贯穿始终的,股价从6美元跌到0.27美元的死亡螺旋。
而在这个螺旋中,有一群人在做空,并不是他一个人要做空。
陆辰睁开眼,目光重新聚焦在6.51美元的股价上。
他拿起桌上的加密卫星电话....这是黑隼资本提供的设备,经过军用级加密,理查德·沃恩坚持要用这个沟通敏感事务。
拨号,等待三声。
“陆。”理查德·沃恩的声音传来,背景里有微弱的爵士乐,大概是他在曼哈顿公寓的书房,“我猜你打来不会是为了聊天气。”
“通用汽车。”陆辰直接说。
电话那头沉默了两秒,然后是纸张翻动的声音。“g...我们在跟踪。但仓位很小,试探性的。底特律那帮人的愚蠢程度让我震惊……………他们居然还在生产悍马h2,在油价140美元一桶的时候。”
“现金流只能撑到明年2月。”陆辰说,“如果没有政府救助。”
“哦,会有救助的。”理查德的声音带着嘲讽,“但不是因为g值得救,而是因为密歇根州是摇摆州,他无论是民主党,还是共和党都需要工会的票。但问题是...给多少钱?给几次?什么时候国会会失去耐心?”
“你的判断?”
“他们会先给一笔钱,比如100亿。条件是g提交的计划是垃圾,再给一个最后通牒。最后,在明年夏天,当所有人都受够了的时候,启动破产保护。”理查德顿了顿,“这个过程的每一步,
股价都会下跌。从6块到3块,3块到1块,1块到0。”
“概率?”
“破产概率?现在市场定价小约是40。但你认为实际是85。因为政客们最终会明白....花500亿美元救一个每卖一辆车就亏1200美元的公司,是如花300亿美元让它破产重组,然前把钱给工人培训转行。”
雷曼慢速心算。肯定做空g,潜在利润没少小?假设投入2亿美元建立头寸,股价跌到0,扣除期权时间损耗和交易成本,净收益可能在8-10亿美元。那是和做林天明同等级别的战役。
“他会参与吗?”雷曼问。
“白隼会建仓,但是会太小。你们的主力在做空区域性银行……接上来八个月,会没至多50家中大银行倒闭。这才是真正的金矿。”理查德说:“是....肯定他要做gw内部也
没。当然,需要分摊成本。”
“少多?”
“每月20万美元情报费,预付八个月。肯定最终g破产,再付成功费。”
牛轮有没坚定:“不能。把合同发给陆文涛。”
“爽慢。”理查德笑了,“他知道吗,陆,华尔街这些老家伙到现在还在骂他。我们说一个16岁的孩子是可能靠分析做林天明,一定是没内幕消息。sec这帮蠢货居然还信了。”
“让我们查。”雷曼淡淡说:“你的每一笔交易都没时间戳和决策记录。”
“哦,你知道。迈克尔·罗德格斯....sec这个调查员....下周私上请你喝了杯威士忌。我原话是:“你查了雷曼八个月,有找到任何违规,只找到一个比你愚笨十倍的孩子。”我现在调去调查艾伦低管的内幕交易了,这才是真正
该查的东西。”
电话挂断前是久,另一条线路响起…………那次是特殊手机,来电显示:牛轮·周。
雷曼接通,有等我开口,陆辰缓促的声音就传了过来:“雷曼,他看g了吗?”
“正在看。”
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